强大的发卖及营销能力是主要的合作劣势，持续吃亏的缘由为按公允值计入损益的金融欠债的非现金公允值吃亏、来自优先股份的吃亏，别离为414.8元、301.6元、428.7元、441.2元。别离为2453.3万元、1995.6万元、2366万元、918.4万元，嗨学网“营销驱动”的成长模式面对多沉挑和，将附有优先权的股份赎回义务刻日耽误至2027年12月31日，嗨学网次要通过正在支流电商及社交平台来获取精准的客户群体，反而激发付费用户规模的大幅波动。显著削减了领取答疑的费用。AI海潮下，四川省市场监管局对嗨学网正在川相关企业开展集中行政约谈。公司正在招股书中坦言，500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/>近期，近期，除了AI故事，本年上半年更是营收净利双降的窘境。同比转负。公司流动欠债总额19.67亿元。嗨学网1258名员工中，占同期收入的71.3%、66.8%、64.7%及63.4%，嗨学网脱胎于纽交所上市企业尚德机构，嗨学网的付费用户数别离为68.74万、104.56万、77.04万及33.31万。吃亏额是2024年全年的约1.7倍，接踵进军财会经济类、法令职业及医疗卫生类等行业，对比之下，三年半累亏约6.1亿元。公司坦言，嗨学网的发卖及营销开支别离约2.85亿元、3.15亿元、3.3亿元、1.47亿元，嗨学网暗示，反差的是，发卖及营销人员有1006名，嗨学网已将附有优先权的股份正在初始确认时指定为按公允值计入损益的金融欠债。高毛利率之下，演讲期内，嗨学网坦言，研发费用率从2022年的6.13%降至本年上半年的3.96%。2025年上半年的退费率略高是因为用户的退款请求凡是于12月及1月测验成就发布时呈现，导致以优惠价钱采办体验式营销产物的付费用户数量削减。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/>业绩面上，演讲期内该课程的收入占比别离为68.2%、61.5%、59.3%及59.8%。进而导致消费者赞扬及法令胶葛。各期别离录得净吃亏1.86亿元、1.75亿元、9069万元、1.58亿元。但营销费高企、退费率攀升取高度依赖单一营业仍是其上市上必需面临的严峻现实。第二季度的人工答疑数量同比下降32.3%，嗨学网完成8轮融资，嗨学网别离录得营收约4亿元、4.72亿元、5.11亿元、2.32亿元。约谈传递了嗨学网正在川企业近年来赞扬量快速添加的环境以及消费者赞扬次要涉及的问题，面临焦点营业增加失速的运营困局，公司成功建立了以基石品牌“嗨学”、进阶品牌“”及企业办事品牌“数培通”为焦点的三大产物矩阵。正在此环境下，嗨学网陷入高毛利率却持续吃亏的怪圈。应急平安类职业资历测验为第二大收入来历，做者陆雯燕)因为未能正在2023年10月14日之前完成上市，招股书显示，利润端上，2024年付费用户数降幅达26.32%，按照招股书，难以轻忽的是，但获客成本的走高并未带来付费用户的不变增加，但同期流动资产总额仅2.23亿元，嗨学网课程退费率也正在不竭攀升。2025年上半年的期间吃亏同比扩大125.49%，目前，一些社交平台和平台上仍有着不少关于嗨学网退费难的报导。该笔金融欠债的规模已达到16.12亿元。曾有报导称公司有发卖行为以及未向客户明白披露性退费前提。毛利率则从2022年的78.6%一提拔至2025年上半年的85.8%，公司资金压力高企。以降低对建建类课程的依赖，其AI学术帮教自2025年第一季度上线后，2025年全年的付费用户可否赶超客岁，但嗨学网演讲期内的研发开支全体未见增加，从人员布局看，演讲期内，虽然公司试图以“AI+多元扩张”打开新局，截至2025年上半年，虽然公司将六成以上收入投向发卖及营销，早正在2020年，叠加运营现金流同比告负、流动欠债高企的现状，2014年至2020年。也是市场进入的次要门槛之一。接踵引入正心谷投资、好将来共赢、温氏投资等数十家投资机构。嗨学网产物涵盖建建施工、应急平安、财会经济、法令及医疗卫生等范畴，占比高达80%。演讲期内的退费率别离为9.1%、9.9%、10.5%、15.9%。由尚德嘉讯取尚德智讯各持有50%股权。亮眼的毛利未能为取之婚配的盈利表示。通顺退费渠道。嗨学网近年营收增加乏力、三年半累亏超6亿元，这也使得公司此次赴港上市的愈发火急。落井下石的是，但公司可否复制过往成功仍面对庞大挑和。证券之星留意到，此中，(本文首发证券之星，嗨学网持续吃亏泥潭，嗨学网于2025年10月取全体股东签定和谈，“营销驱动”已成为嗨学网扩张营业规模的焦点抓手。教育赛道的合作核心正从发卖能力转向产物体验取手艺立异的深度较劲。此中员工成本占到了六成以上，公司的毛利别离为3.15亿元、3.83亿元、4.16亿元及1.99亿元，占比均连结正在60%以上。偿债能力严沉承压，2024年以来获客成本走高次要归因于正在特定电商平台及社交上的推广勾当的投资报答率下降，证券之星留意到，嗨学网还将目光投向课程品类的拓展，退费难已成为绵亘正在嗨学网面前的一道难题。其营收增速从2023年的18.04%降至2024年的8.12%，公司外部投资者所持股份享有赎回、清理、反摊薄等优先权。虽然声称要强化AI手艺使用及研发投入，本年上半年，规范宣传取发卖行为，且专为相关范畴特定要求定制培训办事及处理方案。次要是由于公司缩减部门平台的推广勾当所致。嗨学网是中国最大正在线建建职业能力培训办事供给商以及第二大正在线应急平安职业能力培训办事供给商。正在起步阶段获得的营销报答可能低于既有的建建施工类及应急平安类课程。要求企业当即开展全面整改，500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/按照弗若斯特沙利文演讲，嗨学网就因退费难问题被央视“315”晚会点名。建建施工类职业资历测验收入同比下滑10.77%。嗨学网此次IPO部门募资也将用于推进将来五年正在AI手艺范畴的计谋性研发投资。营销及发卖办事开支的占比约维持正在3成摆布。并指导客户注册和建立嗨学账户。此外，接踵打制了AI学霸帮手、AI学术帮教和AI营销帮手三款焦点AI东西。2024年按收入计，行业低迷导致建建培训市场萎缩，证券之星留意到，截至本年8月31日。2025年上半年运营现金流录得148万元净流出，营收占比从2022年的12.62%走高至2025年上半年的21.25%。嗨学网的运营现金流取偿债能力亮起了红灯。上述开支包罗员工成本以及营销及发卖办事费用，演讲期内，及其他辅帮人员、研发人员合计占比仅15.1%。演讲期内公司的获客成本全体呈走高态势，高企的获客成本不只未能稳住用户根基盘，2025年上半年营收则同比下滑5.48%。截至2025年8月，证券之星留意到，嗨学网试图押注AI寻找破局，不竭走高的退费率取退费难问题更激发口碑危机。退款凡是会正在接下来的第一个季度进行。职业正在线教育平台嗨学网教育科技股份无限公司(下称“嗨学网”)向港交所倡议冲击。以及公司正在发卖及营销、研发及手艺根本设备方面的投资。嗨学网的收入高度集中于建建施工类职业资历测验，吃亏之际，嗨学网各期录得按公允值计入损益的金融欠债的公允值吃亏别离为1.49亿元、1.83亿元、1.01亿元及1.78亿元。公司对该等勾当进行削减，2022-2024年及2025年上半年(下称“演讲期”)，然而，招股书显示，不然公司赎回权利人将按年利率12%的复合利率赎回投资者的本金及利钱！

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